| | День 1 Проблемы применения метода DCF для оценки проектов в нефтегазовой отрасли - Решение вопроса о сложностях применения метода оценки проектов – для получения единообразной, наиболее подходящей для специфики данной отрасли методики оценки проектов
- Учет инфляции при прогнозировании
- Целеполагание при формировании портфеля. Классическая портфельная теория предполагает оптимизацию активов по соотношению риск-доходность, предполагая ликвидность активов очень высокой. Такой подход может иметь место если формируется портфель активов на финансовом рынке. Важно, что не учитывается синергия между активами. В таком случае стоимость портфеля складывается как сумма стоимостей активов. В случае компании приходится учитывать неидеальность рынка. Это приводит к тому что оптимизации портфеля могут рассматриваться два разных подхода: выбор проектов, соответствующих заданным условиям, или выбор проектов, увеличивающих стоимость всей компании. В практике приходится учитывать оба подхода к целеполаганию одновременно
- Классификация капитальных вложений. Выделение инвестиционных проектов и проектов направленных на поддержание существующей операционной деятельности
- Структура нефтяной компании для целей моделирования. Выделение проектов в добыче и нефтепереработке в отдельные блоки. Опыт международных акционерных и государственных компаний
Практикум: кейс «Оценка проекта по разработке нового месторождения нефти в Восточной Сибири и месторождения газа на Ямале». Анализ ограниченности метода DCF в указанном проекте. День 2 Методы оптимизации портфеля проектов многопрофильной компании - Ранжирование проектов по приоритетности на стадии планирования и стадии реализации проектов. Учет возможных изменений ключевых факторов успеха проекта на стадии реализации. Управленческая и технологическая гибкость проектов как факторов ранжирования
- Проблемы построения полного портфеля. Рассмотрение не только основных проектов: добыча, переработка, сбыт, но и прочих (сервис, добыча газа, транспорт)
- Портфель активов. Продажа непрофильных и низкорентабельных активов. Выбор активов – кандидатов для продажи. Определение цены продажи. Выбор потенциальных покупателей. Возможность применения операций buy-out (в первую очередь выкуп активов менеджментом): гигантский потенциал продаж и огромные проблемы корпоративного контроля
- Что делать с активами, которые не удовлетворяют критериям компании, и которые нельзя продать. Практика использования компаний специального назначения для реализации проектов, не проходящих в портфель в НК. Получение финансирования для реализации проектов мимо консолидированной отчетности компании
- Учет рисков при оценке проекта. Проблема применения единой ставки дисконтирования в компании – смещение интереса к масштабным и рисковым проектам. Комбинация показателей NPV (учет риска внутри проекта) и IRR (учет риска снаружи) для формирования сбалансированной структуры портфеля
- Диаграмма Торнадо. Изучения кривизны кривой для анализа специфических рисков, присущих проекту. Выявление факторов, по которым можно применять гибкость. Последующее построение реальных опционов для проектов, у которых главные факторы успеха – биржевые факторы или внутренние (управляемые) факторы
Практикум: расчет показателей кейса при условии применения компании специального назначения. Стоимость согласовывается при заказе. | | Ведущий консультант по финансам, выпускник Школы бизнеса IEDC (г. Блед, Словения), Школы бизнеса IESE (г. Барселона, Испания). МГУ им. М. В. Ломоносова, экономический факультет. Специальность – международный маркетинг, финансы и кредит. Разработка обучающих программ для ТНК-ВР, группы компаний «Дом-недвижимость» и др. | | |